Cette analyse a été rédigée par Emil Avdaliani est professeur de relations internationales à l’Université européenne de Tbilissi, en Géorgie, et spécialiste des Routes de la soie sur caucasuswatch.de, le 24 mai.
La Banque mondiale et le Fonds monétaire international ont émis un message plus prudent concernant l’Asie centrale et le Caucase du Sud : bien que ces deux régions continuent de croître, la période d’expansion exceptionnellement forte observée depuis 2022 commence à s’essouffler. La Banque mondiale prévoit que la croissance moyenne de l’Asie centrale ralentira, passant d’environ 7 % en 2025 à 5,2 % en 2026 et à 4,7 % en 2027, tandis que le FMI prévoit que la région du Caucase et de l’Asie centrale dans son ensemble connaîtra un ralentissement, passant de 6,2 % en 2025 à environ 4,8 % en 2026. Le titre peut sembler technique, mais les implications sont géopolitiques.
Ce qui prend fin, ce n’est pas la croissance en soi, mais un cycle spécifique d’expansion alimentée par des gains exceptionnels, créé par la guerre de la Russie en Ukraine, le détournement des flux commerciaux lié aux sanctions, les flux migratoires importants, les transferts de fonds, les activités de réexportation, les booms de la construction et la première vague d’optimisme autour du « Corridor central ». Ce ralentissement ne doit donc pas être interprété simplement comme une correction macroéconomique. C’est le signe que la région entre dans une phase d’ajustement d’après-guerre. Depuis 2022, de nombreuses économies d’Asie centrale et du Caucase ont bénéficié de conditions externes exceptionnelles. Des capitaux, des personnes et des entreprises russes se sont installés en Géorgie, en Arménie, au Kazakhstan et dans d’autres économies régionales. Les flux commerciaux ont été réorientés vers l’Asie centrale et le Caucase, les sanctions ayant compliqué l’accès direct de la Russie aux produits occidentaux. Les entreprises de logistique, les banques, les marchés immobiliers, les secteurs des services et la demande des consommateurs ont tous profité de ce choc.
Le rapport «Europe and Central Asia Economic Update» de la Banque mondiale d’avril 2026 replace ce ralentissement dans un contexte régional plus large. Il prévoit que la croissance dans les pays en développement d’Europe et d’Asie centrale s’affaiblira pour atteindre 2,1 % en 2026, invoquant l’impact du conflit au Moyen-Orient, les tensions géopolitiques et la fragmentation des échanges commerciaux. Il met également en garde contre le fait que la hausse des coûts énergétiques, l’incertitude et la baisse des investissements pèseront sur l’activité économique. Cela est important car l’Asie centrale et le Caucase du Sud sont fortement exposés précisément à ces variables : prix de l’énergie, coûts de transport, flux de matières premières, transferts de fonds, volatilité des devises et confiance des investisseurs.
L’évaluation du FMI est tout aussi prudente. Sa mise à jour des Perspectives économiques régionales d’avril 2026 soutient que le Caucase et l’Asie centrale restent résilients mais ne sont pas à l’abri. La croissance dans la région a été plus forte que prévu en 2025, mais le FMI attribue le ralentissement prévu aux effets de la guerre en Ukraine et aux nouveaux vents contraires liés au conflit au Moyen-Orient. Il note également que l’inflation reste élevée et que les résultats budgétaires divergeront entre les exportateurs et les importateurs de pétrole. En effet, le Kazakhstan, l’Azerbaïdjan et le Turkménistan bénéficient de la hausse des prix de l’énergie. Pour les importateurs de pétrole tels que l’Arménie, la Géorgie, le Kirghizistan et le Tadjikistan, la situation est différente. La hausse des prix du carburant, des engrais et des transports peut rapidement alimenter l’inflation, les déficits extérieurs et les tensions sociales.
La Banque mondiale prévoit que la croissance économique restera élevée pour les pays du Caucase du Sud, bien qu’inférieure à celle enregistrée en 2025 et avant. L’évolution de la situation géopolitique sur le terrain est une cause majeure de ce ralentissement. Les États du Caucase du Sud et d’Asie centrale se situent entre la Russie, la Chine, l’Iran, la Turquie, l’Union européenne et le Golfe. Leur dynamisme économique récent était en partie motivé par leur rôle d’intermédiaires dans une économie mondiale fragmentée. L’Azerbaïdjan et la Géorgie ont fait l’objet d’une attention stratégique renouvelée en tant que maillons du Corridor central. L’économie arménienne a été stimulée par la migration russe et la délocalisation du secteur technologique, tandis que l’Ouzbékistan et le Kazakhstan ont bénéficié d’un regain d’intérêt des investisseurs, les acteurs extérieurs cherchant des alternatives aux chaînes d’approvisionnement liées à la Russie.
Mais ce rôle d’intermédiaire comporte à la fois des opportunités et des vulnérabilités. Plus ces économies tirent profit du réacheminement des échanges commerciaux, plus elles s’exposent aux mécanismes d’application des sanctions. Les gouvernements occidentaux sont désormais plus attentifs aux éventuels contournements des sanctions via l’Asie centrale et le Caucase. La Russie, quant à elle, reste un partenaire économique majeur et un facteur de sécurité. La Chine étend sa présence commerciale et infrastructurelle, tandis que la Turquie renforce ses ambitions en matière de connectivité à travers le monde turc et le Caucase du Sud.
Dans le Caucase du Sud, cette situation se traduit différemment d’un pays à l’autre. La croissance de la Géorgie après 2022 a été alimentée par les flux migratoires, les services, la finance, la construction, le tourisme et son rôle de plateforme de transit et de réexportation. Mais comme le note la Banque mondiale, la tendance de croissance de la Géorgie s’est déjà modérée, passant de 11 % en 2022 à une prévision de 5,5 % d’ici 2027, et l’évolution de la géopolitique du pays est essentielle pour comprendre ce changement. Une logique similaire s’applique à l’Arménie, dont l’économie a bénéficié de la délocalisation russe après 2022, notamment dans les secteurs de la technologie, des services et de l’immobilier. Parallèlement, l’Arménie tente de réorienter certains aspects de sa politique étrangère afin de réduire sa dépendance excessive vis-à-vis de la Russie en matière de sécurité et de se rapprocher de l’UE, des États-Unis, de l’Inde et d’autres pays. Les prévisions de la Banque mondiale, selon lesquelles la croissance arménienne devrait ralentir, passant de 7,2 % en 2025 à 5,1 % en 2027, suggèrent que le pays traverse une période de changements géopolitiques importants.
En revanche, la croissance de l’Azerbaïdjan devrait s’améliorer modestement, et l’avantage du pays réside moins dans l’expansion rapide de son PIB que dans son positionnement géopolitique. L’Azerbaïdjan occupe désormais une place centrale dans presque tous les grands projets de connectivité régionaux : le Corridor central, les flux énergétiques de la Caspienne, les liaisons électriques potentielles, la connectivité entre la Turquie et l’Asie centrale, ainsi que les éventuelles routes post-conflit impliquant l’Arménie.
